1、4月30日，国家统计局公布数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

(资料图)

从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.3%、49.2%和49.0%，低于上月4.3、1.1和1.4个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

2、4月30日，国家统计局公布数据显示，中国4月非制造业PMI为56.4，前值58.2，高于临界点，非制造业保持较高景气水平。

分行业看，建筑业商务活动指数为63.9%，比上月下降1.7个百分点。服务业商务活动指数为55.1%，比上月下降1.8个百分点。从行业看，铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。

3、商务部消息，2023年“五一”假期首日，居民出行意愿强烈，消费热情高涨，消费市场大幅升温。据商务部监测，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长21.4%。时令升级类商品销售旺盛，全国重点零售企业通信器材销售额同比增长30.5%，服装、鞋帽、金银珠宝、烟酒销售额同比分别增长20.9%、17.6%、17.4%和16.8%。餐饮休闲类消费大幅攀升，重点餐饮企业销售额同比增长36.9%。

4、4月29日，要实施ST戴帽的公告刷屏。2022年报披露，一大批公司由于净资产为负、净利润为负且年度营收低于1亿元、会计事务所无法表示意见或出具否定意见等因素，要被实施ST戴帽。按照相关规则，先停牌一天然后戴帽，这些股票因而集中在五一假期后5月4日停牌，5月5日开始ST戴帽。

Wind数据显示，剔除ST变为*ST的，从无帽到有ST帽的股票，5月5日一天实施戴帽的就高达29只。而5月4日也有11只要被戴帽。对于不少股票来说，突然戴帽ST可能引发股票下跌甚至跌停。

板块事项 

旅游

国铁集团透露，“五一”假期首日（4月29日），铁路迎来“五一”假期出行最高峰，全国铁路共发送旅客1966.1万人次，开行旅客列车12064列，单日旅客发送人数、旅客列车开行列数均创历史新高。假期第二日（4月30日），预计发送旅客1800万人次，计划开行旅客列车11217列。

携程此前发布的《2023年“五一”假期旅游预测报告》显示，携程平台的“五一”国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票。可以说这个“五一”已经成为近年来文旅消费市场最值得期待的假期之一。

旅游消费复苏强劲，一季度数据已经明显反映出来。根据文旅部数据，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%，国内旅游收入（旅游总花费）1.30万亿元，同比增长69.5%，旅游市场呈现复苏的良好势头，相关上市公司业绩也呈现逆转。

游戏

4月28日，在游戏龙头昆仑万维的20cm助攻下，A股游戏上市公司股价全面飙升，受游戏股股价强势行情影响，大量游资强劲买入二级市场的ETF基金，包括华夏基金、国泰基金、华泰柏瑞等旗下三只游戏ETF在二级市场上封于涨停板。

值得一提的是，在门类众多的“AI（人工智能）+”细分行业中，游戏成为最热门品种被基金经理归因为“远和近的选择”，部分基金经理强调，大多数“AI+”行业的场景和业绩落地路途遥远，但游戏行业在AI的加持下，可能在较快时间实现降本增效，AI给游戏公司带来的好处可能很快就能看到。

个股大事 

1、上汽集团4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入1406.57亿元，同比下降20.43%；净利润27.83亿元，同比下降49.55%。

2、晶科能源4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入231.53亿元，同比增长57.7%；净利润16.58亿元，同比增长313.36%。

3、掌阅科技4月28日晚间披露一季报，一季度实现营收5.98亿元，同比增长14.94%；净利润666.88万元，同比扭亏为盈。

4、北汽蓝谷4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入24.97亿元，同比增长44.31%；净利润亏损8.92亿元，去年同期亏损9.57亿元。

5、中微公司4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入12.23亿元，同比增长28.86%；净利润2.75亿元，同比增长134.98%。

6、千禾味业4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入8.18亿元，同比增长69.81%；净利润1.45亿元，同比增长162.94%。

7、用友网络4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3%；净利润亏损3.97亿元，去年同期亏损3.93亿元。

8、北方稀土4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入92.31亿元，同比下降5.9%；净利润9.22亿元，同比下降40.83%。

9、姚记科技4月28日晚间披露一季报，一季度实现营业收入11.88亿元，同比增长17.64%；净利润1.98亿元，同比增长116.02%。

10、浙文互联4月28日晚间公告，山东科达集团有限公司（简称山东科达）及其一致行动人合计持有公司6.73%股份，因经营发展需要，山东科达拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超过公司总股本的2%，即2640万股。

11、天舟文化4月28日晚间公告，公司控股股东天鸿投资计划以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过2473.5万股，占公司总股本的2.96%。

12、安路科技4月28日晚间公告，持股9.78%股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份数量合计不超过800.2万股，拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过2%。

13、鹏鹞环保4月28日晚间公告，公司拟以1.5亿元-3亿元回购股份，用于维护公司价值及股东权益，本次回购的股份后续将按有关规定予以全部出售。回购价格不超过8.25元/股。

限售股解禁 

Wind数据统计显示，5月4日-5月5日共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁47.52亿股，按4月28日收盘价计算，解禁总市值为1128.47亿元。

从解禁市值来看，5月4日是解禁高峰期，按4月28日收盘价计算，解禁市值居前五位的是：万泰生物（694.14亿元）、渝农商行（113.94亿元）、昊海生科（88.23亿元）、光云科技（37.16亿元）、赛伍技术（30.05亿元）。

新股日历 

Wind数据统计显示，5月4日-5月5日共有6只新股申购，分别是：慧智微、航天南湖、蜂助手、华纬科技、德尔玛、晟楠科技 。

机构看后市 

中金公司：业绩低迷期已过，修复进行时

2022年全A/金融/非金融2022年净利润分别增长1.3%/1.1%/1.4%， 全年上中下游的盈利分化，增速分别为 40.9%/-5.2%/-13.3%。2023年一季度全A/金融/非金融1Q23净利润同比增长2.2%/11.3%/-5.0% ，新经济行业盈利复苏好于老经济， 上游对中下游盈利挤压得到 进一步缓解，上中下游盈利增长分别为 -7.8%/-6.0%/-1.8%，消费板块成为业绩增长最显著的领域。盈利质量方面 ：1）A股非金融ROE小幅下滑。其中利润率下滑是主要因素，前期新经济行业的资产周转率走低的趋势已逐渐企稳。结构上，上游利润率回落而下游逐步企稳，我们预计上下游盈利能力分化可能在未来更明显收敛。2）A股整体资本开支增速持平，新经济资本开支仍待反弹。A股非金融的资本开支增速在 1Q22见底后逐步回升且 4Q22和 1Q23持平于至 10.2%和 9.7%左右，但新经济资本开支增长低于老经济（ 1Q23分别为 6.5% v.s. 11.9%）。3）资产负债率稳中趋降，现金资产占比维持高位。去年以来现金资产 /总资产比重持续上升，企业手中在手现金相对充裕，随着压制因素逐步缓解，有望成为经济复苏的重要推动力。

关注复苏周期之下上市公司的盈利修复弹性。一季度非金融上市公司盈利同比下滑与经济复苏形成一定反差，主要受价格因素导致中上游能源和原材料行业业绩下滑拖累。结合前期疫情、地产对企业的制约逐步缓解，上市公司经营现金流继续改善且账面现金相对充裕，我们认为企业活力有望逐步改善，重点关注新经济行业资本开支的回升。我们对A股盈利节奏的判断是一季度可能为全年低点，2023年呈现逐季改善，盈利上行周期过程中，A股往往有较好的表现，重点关注盈利修复的弹性。

银河证券：经济复苏助力行情回暖，5月反弹可期

国内经济复苏持续向好，基本面向好奠定A股良好投资环境。近期国家统计局发布的一季度国民经济运行数据均超出预期。一季度我国国内生产总值同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。为完成全年经济社会发展目标任务5%打下了坚实基础，充分体现了我国经济的韧性和活力。零售数据表现亮眼，3月份社会消费品零售总额较上年同期两位数增长，是近两年来最快的增速；一季度，最终消费支出对经济增长贡献率达66.6%，高于资本形成总额的贡献，可见国内需求扩大，消费的主导作用显著。伴随内生力的不断释放，预计我国消费在未来几个月将持续向好，充分受益于消费复苏，消费板块有望在于季度迎来投资机会。

5月以结构性机会为主。国内方面，消费将带动加快经济修复的节奏，给A股奠定良好的投资环境，同时也给资本市场注入强催化剂。二季度的乐观预期不断提振市场信心，有望支撑市场在震荡中上行。我们认为5月受经济持续复苏预期向好的驱动，市场有望震荡向上，仍以结构性机会为主，已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。4月我们建议战略性布局大消费、科技、“中特估”等板块里的价值股。

光大证券：春寒已过，柳暗花明

经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力。一季度整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。我们认为前期市场的行情与2020年4-5月份的市场行情类似，2020年市场在经济数据环比修复接近尾声的阶段，进入了震荡区间，伴随着2020年6月份经济数据的再次好转与盈利的同比增长，市场开始了第二轮的上行。今年的情况可能会有一些相似之处，二季度我们有望看到经济与盈利的进一步好转，市场或将重回上行轨道。

行业配置：景气的两条主线。全年角度来看，景气仍然是最为重要的主线。建议关注消费复苏以及制造业投资两条主线。今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注。从海外经验来看，即使疫情有所反复，消费的修复进程也整体稳定，建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游、体育服装、制药、医疗服务等。制造业投资可能同样会伴随信心的修复而出现显著的好转，建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。

当前的客观环境对于主题投资具有一定支撑，重点关注科技创新及国企重估。当前经济正处于复苏初期、货币环境较为宽松，叠加市场情绪较为乐观，预计未来主题投资还会继续活跃。科创类的主题在今年可能会有密集的轮动，相关的事件与业绩将会决定轮动的节奏与方向。“国企行情”则会受益于政策与经济修复的共振，具有一定的持续性。

西部证券：迎接“红五月”

4月市场运行偏弱，AI赛道热度降温，叠加市场对海内外宏观与政策形势存在分歧，推动A股走势偏震荡，稳定与金融为代表的低估值风格相对占优。展望5月，最近披露的一季度经济数据高于市场预期，经济复苏趋势明确是支撑A股走出震荡格局的核心依托，叠加海外美联储加息周期步入尾声，5月大概率是美联储年内的最后一次加息，全球流动性环境有望好转并带动增量资金入场，市场有望迎来向上突破。

短期市场仍有压力，逢低布局权重股。海外流动性边际改善，季报期后国内经济与业绩的预期逐步夯实，市场的核心关注点将再次由阿尔法回归到贝塔。建议配置三条主线：

1）国企改革：随着国企改革三年行动目标的完成，新一轮国企改革深化提升行动已经箭在弦上，叠加央企指数及ETF上市催化，中国特色估值体系”+政策落地过程中关注具备明显估值优势的银行、保险、建筑、电力、石油石化等行业央企；

2）消费修复：经济复苏方向明确，关注医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；以及与经济修复相关度较高的食品饮料，酒店机场，工程机械等，地产链上的家电，建材，轻工等行业；

3）弹性成长：全球流动性拐点叠加前期题材炒作热情趋于理性，建议关注成长板块中业绩持续兑现的新能源与消费电子。

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